財(cái)聯(lián)社9月15日訊（記者 閆軍）同業(yè)存單指數(shù)基金實(shí)屬當(dāng)前市場(chǎng)上的“香餑餑”。

【資料圖】

9月13日，富國(guó)中證同業(yè)存單指數(shù)7天持有公告表示，為保證基金平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金持有人利益暫停基金申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定投業(yè)務(wù)申請(qǐng)。不久前，浦銀安盛中證同業(yè)存單指數(shù)7天持有公告宣布，募集基金份額總額和認(rèn)購(gòu)戶數(shù)均已達(dá)到基金合同生效備案條件，提前結(jié)募。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月14日，全市場(chǎng)31只同業(yè)存單指數(shù)基金總規(guī)模已達(dá)到2035.3億元，這一投資從面世到迅速擴(kuò)容，超過(guò)2000億規(guī)模，僅僅9個(gè)多月時(shí)間。

相對(duì)穩(wěn)健收益率讓同業(yè)存單指數(shù)基金獲得不少投資者的追捧，今年以來(lái)，同業(yè)存單發(fā)行利率持續(xù)走低，由于市場(chǎng)利率與債券價(jià)格呈現(xiàn)為負(fù)相關(guān)，體現(xiàn)在同業(yè)存單指數(shù)基金，當(dāng)前收益率仍然穩(wěn)健。

規(guī)模突破2000億元，6只基金暫停大額申購(gòu)

自去年首批同業(yè)存單指數(shù)基金發(fā)行以來(lái)，公募基金對(duì)該類型投資表現(xiàn)出巨大的熱情，財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)顯示，在2021年6月-2022年6月期間，累計(jì)申報(bào)數(shù)量多達(dá)117只。

同業(yè)存單指數(shù)基金發(fā)行真正擴(kuò)容在今年二季度，當(dāng)前31只同業(yè)存單指數(shù)基金中有22只是在今年二季度發(fā)行，單個(gè)季度發(fā)行規(guī)模達(dá)到1525億元。其中、華夏、平安、景順長(zhǎng)城、廣發(fā)、國(guó)泰、嘉實(shí)、匯添富、工銀瑞信等基金公司接近或達(dá)到發(fā)行額的上限100億。

不僅新基金來(lái)勢(shì)兇猛，去年底成立的第一批同業(yè)存單指數(shù)基金也被投資者追捧，規(guī)模迅速上升。比如，鵬華同業(yè)存單指數(shù)7天持有、富國(guó)同業(yè)存單指數(shù)7天持有成立之初規(guī)模為24.1億元、17.92億元，當(dāng)前最新規(guī)模已經(jīng)分別達(dá)到96.57億元和86.96億元，增幅分別為300%、385%。

一方面是規(guī)模上限要求，另一方面也為更好保持基金平穩(wěn)運(yùn)作，目前已有鵬華、富國(guó)、南方、華富、華夏、建信等6家基金公司同業(yè)存單指數(shù)基金產(chǎn)品暫停大額申購(gòu)或者直接暫停申購(gòu)。

不過(guò)到了三季度，同業(yè)存單指數(shù)基金發(fā)行明顯降溫，7、8月僅有三只同業(yè)存單指數(shù)基金發(fā)行。財(cái)聯(lián)社記者了解到，原因在于監(jiān)管有意放緩了審批步伐。

在迅速擴(kuò)容之后，公募基金申報(bào)產(chǎn)品的熱情也有所下降。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月14日，近三個(gè)月申報(bào)同業(yè)存單指數(shù)基金的公募產(chǎn)品僅有8只。

今年以來(lái)最高收益率為2.01%

監(jiān)管對(duì)同業(yè)存單指數(shù)基金要求嚴(yán)格，要求不得使用“類貨幣”、“貨幣替代”等暗示產(chǎn)品等同于現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的表述。

在“寶寶類”理財(cái)?shù)啤?”時(shí)代之后，同業(yè)存單指數(shù)基金收益表現(xiàn)優(yōu)于貨幣基金，波動(dòng)水平介于貨幣基金與短債基金之間，因此，該類型基金還是以相對(duì)穩(wěn)健的收益率獲得投資者的青睞。

同業(yè)存單指數(shù)基金以中證同業(yè)存單AAA指數(shù)為跟蹤標(biāo)的，采用市值法估值，且基金投資于同業(yè)存單的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，是流動(dòng)性較優(yōu)、風(fēng)險(xiǎn)較低的投資品種。

中證指數(shù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，中證同業(yè)存單AAA指數(shù)近一年、近三年以及近五年收益率分別為2.82%、2.88%和3.38%。

從收益率來(lái)看，選取去年底成立6只同業(yè)存單指數(shù)基金作為可比樣本，今年以來(lái)收益率在1.63%-2.01%之間，其中，收益最高的為鵬華同業(yè)存單指數(shù)7天持有，年內(nèi)收益率為2.01%。

不過(guò)，對(duì)于持有不同時(shí)期成立同業(yè)存單指數(shù)基金投資者而言，即便是持有相同金額的基金，同一時(shí)段的收益率可能會(huì)有所不同。

究其原因，有業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，同業(yè)存單指數(shù)基金收益主要來(lái)自“靜態(tài)票息”和“資本利得”的總和。

具體而言，靜態(tài)票息指的是是同樣存單AAA指數(shù)的靜態(tài)收益率，比如去年底第一批成立的同業(yè)存單指數(shù)基金，同業(yè)存單 AAA 指數(shù)的靜態(tài)收益率在2.6%-2.8%之間，到今年4月整體收益率水平下降到2.1%-2.2%附近，第二批以以后成立的同業(yè)存單指數(shù)基金呈現(xiàn)出來(lái)的收益率就較低；資本利得方面，隨著降準(zhǔn)降息等一系列貨幣政策的出臺(tái)，老產(chǎn)品積累了資本利得較多。

此外，年化收益還放大了短時(shí)間的收益差異，因此，不同時(shí)間成立的同業(yè)存單指數(shù)基金收益率表現(xiàn)并不相同。

同業(yè)存單收益率相對(duì)穩(wěn)健

上述分析人士指出，從當(dāng)前利率走勢(shì)來(lái)看，同業(yè)存單指數(shù)基金走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)健。

同業(yè)存單指數(shù)基金收益率與同業(yè)存單利率息息相關(guān)，今年以來(lái)金融數(shù)據(jù)偏弱、房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)下滑，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下行的擔(dān)憂加劇，央行通過(guò)MLF、LPR等工具進(jìn)行一系列降息降準(zhǔn)舉措之下，國(guó)債與同業(yè)存單利率進(jìn)入下行通道。

下半年以來(lái)，信貸需求疲軟態(tài)勢(shì)未見(jiàn)拐點(diǎn)，進(jìn)一步導(dǎo)致銀行資金運(yùn)用端承壓，8月以來(lái)銀行同業(yè)存單需求降低，同業(yè)存單利率也加速下降，中國(guó)貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年8月10日，1年期同業(yè)存單（股份制銀行）發(fā)行利率已降至1.85%附近，創(chuàng)近兩年以來(lái)新低。

上述分析人士指出，同業(yè)存單性質(zhì)和債券一樣，收益率與價(jià)格呈負(fù)相關(guān)，同業(yè)存單指數(shù)基金采用市值法估值，利率下行，則同業(yè)存單價(jià)格則上行，因此，同業(yè)存單今年以來(lái)收益率相對(duì)穩(wěn)健，這也是其吸引投資者的原因之一。

對(duì)于接下來(lái)利率走勢(shì)，9月15日，央行開(kāi)展4000億元MLF操作，中標(biāo)利率2.75%，如預(yù)期，平價(jià)縮量續(xù)作。此外，市場(chǎng)預(yù)判本月20日即將發(fā)布的LPR利率也將保持穩(wěn)定，利率繼續(xù)下行的可能性不大。

值得注意的是，因同業(yè)存單指數(shù)基金采用市值法估值，因此個(gè)別交易日凈值可能會(huì)出現(xiàn)回撤，也就是投資者可能會(huì)出現(xiàn)單日虧損的情況。

關(guān)鍵詞 指數(shù)基金