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對于黃金投資者來說，還有很多地方比困在每盎司2000美元的中性水平更糟糕。

由于頑固的通脹似乎正迫使美聯(lián)儲繼續(xù)加息，并可能在比預期更長的時間內(nèi)維持激進的政策，金價可能失去了方向。然而，相比黃金所處的位置，這種貴金屬的表現(xiàn)依然異常出色。

不過，盡管這樣的環(huán)境，隨著投資者準備結(jié)清4月頭寸，黃金市場仍牢牢控制在每盎司2000美元。金價以每盎司1997美元的價格，再創(chuàng)月度收盤歷史新高。需要指出的是，目前的價格遠高于疫情爆發(fā)后三年的均價，即每盎司約1807.65美元。與此同時，金價遠高于疫情前五年的均價即每盎司約1267.57美元左右。



雖然由于市場陷入通脹和衰退風險之間的拉鋸戰(zhàn)，黃金的上行勢頭暫時停滯，但有跡象表明，這只是短期盤整。隨著金價升至13個月來的最高水平，“如何購買黃金”的谷歌搜索量4月份達到創(chuàng)紀錄水平。上一次美國對黃金的興趣如此廣泛是在2011年8月，當時金價觸及每盎司1900美元以上的歷史高點。

在消費者面臨重大的經(jīng)濟不確定性之際，黃金再次進入共同的時代精神，這并不奇怪。來自美國和歐洲的最新數(shù)據(jù)顯示，通脹上升正逐漸滲透到更廣泛的經(jīng)濟領(lǐng)域，各國央行只能通過放緩經(jīng)濟來對抗這種類型的通脹。

在利率繼續(xù)上升的同時，每一次加息都將全球經(jīng)濟向經(jīng)濟衰退又推進了一步。這就是黃金被困住的原因，較高的利率使黃金失去了吸引力，因為投資者可以在短期貨幣市場上找到更好的價值。不過，經(jīng)濟動蕩的威脅意味著投資者并不急于擺脫一種重要的價值儲存手段。我們也不要忘記，即使利率更高，也不能保證美聯(lián)儲能把通脹降至2%的目標。

許多分析師認為，黃金市場甘愿在這些高位盤整，等待美聯(lián)儲被迫結(jié)束緊縮周期的時候。最近MarketVector?index指數(shù)產(chǎn)品管理全球主管Joy?Yang表示，在全球疫情肆虐期間，美聯(lián)儲多年來向市場注入了前所未有的流動性，隨著美聯(lián)儲積極收緊利率，投資者才剛剛開始看到金融市場的脆弱性。

她說：“這種從寬松到激進緊縮的轉(zhuǎn)變伴隨著信貸問題的收緊，將成為金價新的宏觀驅(qū)動因素。投資者開始明白，如果美聯(lián)儲繼續(xù)加息，可能會出現(xiàn)更廣泛的經(jīng)濟蔓延。因此，黃金仍有很多避險支撐。”

但尋求自我保護的不僅僅是投資者。各國央行的黃金需求繼續(xù)主導著黃金市場，因為各國都在尋求多元化，遠離美元。

洛克菲勒國際的董事長Ruchir?Sharma在前一個周末發(fā)表的一篇評論文章中說，相比基于實際利率的模型所顯示的結(jié)果，央行的需求助力推動金價上漲了50%。

他在評論里說道：“最古老、最傳統(tǒng)的黃金資產(chǎn)如今成了各國央行對抗美元的工具。過去，美元和黃金一直被視為避險資產(chǎn)，但現(xiàn)在人們認為黃金更安全。”



現(xiàn)貨黃金日線圖
北京時間5月1日10：40?現(xiàn)貨黃金?報?1982.89?美元/盎司

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