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財(cái)聯(lián)社上海3月31日訊（編輯 黃君芝）全球最大對(duì)沖基金橋水的創(chuàng)始人、傳奇投資者達(dá)里奧（Ray Dalio）日前表示，用借來(lái)的資金收購(gòu)的資產(chǎn)已經(jīng)貶值，美國(guó)硅谷銀行（SVB）的倒閉預(yù)示著一個(gè)全球性問(wèn)題。

他解釋說(shuō)，在之前的很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，由于美聯(lián)儲(chǔ)將利率保持在低位，銀行能夠以低成本借款并進(jìn)行投資。然而，隨著美聯(lián)儲(chǔ)去年轉(zhuǎn)向大幅加息已遏制高通脹，這些投資要么失去了價(jià)值，要么產(chǎn)生了更低的回報(bào)。

當(dāng)這種情況發(fā)生時(shí)，達(dá)里奧警告稱，“所有人都在賠錢。這種情況在整個(gè)經(jīng)濟(jì)、世界經(jīng)濟(jì)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)中普遍存在。”

他補(bǔ)充說(shuō)，這就建立了一個(gè)艱難的平衡行為，要求利率足夠高，在考慮通貨膨脹后提供回報(bào)，但又不能高到傷害借錢投資的人。

達(dá)里奧還說(shuō)，與此同時(shí)，隨著聯(lián)邦政府努力應(yīng)對(duì)巨額預(yù)算赤字，未來(lái)幾年市場(chǎng)將出現(xiàn)更多借貸。為了填補(bǔ)赤字漏洞，政府必須通過(guò)出售美國(guó)國(guó)債等債務(wù)來(lái)借錢，但債務(wù)投資者需要有足夠高的實(shí)際回報(bào)。

“如果他們沒有足夠高的實(shí)際回報(bào)，他們可以出售他們持有的債務(wù)，而不是購(gòu)買這些債務(wù)。這就造成了一種可怕的平衡失調(diào)。”他說(shuō)。

此外，更高的利率也會(huì)給債券持有帶來(lái)壓力，當(dāng)債券必須以市場(chǎng)利率估值或出售，而不是持有至到期時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生一些問(wèn)題。他說(shuō)，硅谷銀行就是這樣一個(gè)例子，面對(duì)緊縮政策，該銀行在出售債券投資組合時(shí)損失了18億美元。

“如果按市值計(jì)價(jià)，很多實(shí)體都面臨財(cái)務(wù)困難。”達(dá)里奧總結(jié)道。

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