天天熱點(diǎn)評(píng)！德康農(nóng)牧食品集團(tuán)遞表港交所近三年綜合毛利率連續(xù)下滑

來(lái)源：英為財(cái)情時(shí)間：2023-02-01 14:07:37

財(cái)聯(lián)社2月1日訊（編輯馬軼杰）1月31日，四川德康農(nóng)牧食品集團(tuán)股份有限公司向港交所主板提交上市申請(qǐng)，中金公司和花旗為聯(lián)席保薦人。該公司曾于2021年6月29日向港交所遞交上市申請(qǐng)。

據(jù)招股書(shū)披露，德康集團(tuán)專(zhuān)注于生豬及黃羽肉雞的育種及養(yǎng)殖，擁有生豬、黃羽肉雞育種、養(yǎng)殖以及飼料生產(chǎn)方面垂直一體化的產(chǎn)業(yè)鏈。截至2022年9月30日，公司業(yè)務(wù)遍布中國(guó)12個(gè)省及自治區(qū)的39個(gè)城市。

據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，截至2022年9月30日，按生豬銷(xiāo)量計(jì)，德康集團(tuán)在中國(guó)所有應(yīng)商中排名第六；按黃羽肉雞銷(xiāo)量計(jì)，德康集團(tuán)在中國(guó)所有供應(yīng)商中排名第三。

(資料圖片)

公司披露稱(chēng)，本次融資將主要用于拓展生豬及黃羽雞養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，包括擴(kuò)建農(nóng)場(chǎng)和增加養(yǎng)殖規(guī)模；發(fā)展食品加工業(yè)務(wù)；研發(fā)信息科技系統(tǒng)；戰(zhàn)略收購(gòu)與償還貸款。

德康集團(tuán)的業(yè)務(wù)主要分為三個(gè)板塊，即生豬、家禽以及輔助產(chǎn)品。從各個(gè)業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，于2020-2021年及2022年前9月，生豬產(chǎn)品收入貢獻(xiàn)占比為70.6%、72.4%及75.5%；家禽產(chǎn)品收入貢獻(xiàn)為28.1%、26.4%及24.0%。

據(jù)弗若斯特沙利文的資料，截至2021年，中國(guó)已成為全球最大的豬肉生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)，分別占世界豬肉產(chǎn)量及消費(fèi)量的44.1%及46.0%。

于2017年及2018年，中國(guó)豬肉產(chǎn)量約為每年5400萬(wàn)噸。由于非洲豬瘟影響，2019年豬肉產(chǎn)量銳減21.3%至4260萬(wàn)噸，2020年創(chuàng)歷史新低至4110萬(wàn)噸。2021年隨著非洲豬瘟的結(jié)束，豬肉產(chǎn)量回升至5300萬(wàn)噸。

2022年豬肉產(chǎn)量保持穩(wěn)定，或達(dá)5610萬(wàn)噸。未來(lái)受強(qiáng)勁的屠宰及消費(fèi)刺激的影響，豬肉產(chǎn)量預(yù)計(jì)于2026年增至5880萬(wàn)噸，自2021年起的復(fù)合年增長(zhǎng)率為2.1%。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)豬肉需求與產(chǎn)量增長(zhǎng)趨勢(shì)同步，由2017年的5570萬(wàn)噸略增至2021年的5660萬(wàn)噸，復(fù)合年增長(zhǎng)率為0.4%。未來(lái)預(yù)計(jì)將增加至2026年的6050萬(wàn)噸，自2021年起的復(fù)合年增長(zhǎng)率為1.3%。

此外，截至2022年前9個(gè)月，德康集團(tuán)為國(guó)內(nèi)第三大黃羽肉雞供應(yīng)商，以銷(xiāo)售額及銷(xiāo)量計(jì)，分別占據(jù)2.5%及2.0%的市場(chǎng)份額，距離行業(yè)前二仍有一定距離。

據(jù)弗若斯特沙利文的資料，國(guó)內(nèi)黃羽肉雞出欄量2017年至2018年維持穩(wěn)定，2019年因豬肉供應(yīng)減少，驅(qū)動(dòng)家禽需求增加，出欄量快速增至45.59億只。

2020年起受新冠疫情影響大量活禽交易市場(chǎng)關(guān)閉，2021年黃羽肉雞出欄量降至40.42億只。隨著疫情影響消解及消費(fèi)者對(duì)高蛋白肉類(lèi)需求增加，于2022年至2026年，黃羽肉雞出欄量預(yù)計(jì)將由約38億只增加至40.6億只。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020-2021年及2022年前9月，德康集團(tuán)營(yíng)收分別約為81.45億元、99.02億元及96.64億元；同期凈利潤(rùn)分別約為36.08億元、-31.73億元及8.52億元。

值得注意的是，受產(chǎn)業(yè)周期影響，公司盈利能力也呈現(xiàn)大幅波動(dòng)。其中生豬業(yè)務(wù)的毛利率從2020年的55.2%下跌至2022年前9月的4.8%；而同期家禽業(yè)務(wù)的毛利率則從-2.2%升至11%；綜合毛利率則由38.8%降至6.3%。

德康集團(tuán)也提示稱(chēng)，由于養(yǎng)殖行業(yè)的特殊性，生物產(chǎn)品售價(jià)和飼料成本均存在周期性波動(dòng)，會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響，生物性資產(chǎn)也經(jīng)常性面臨減值壓力。此外包括宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)、環(huán)保政策、禽畜疫病等外部因素也是公司經(jīng)營(yíng)面臨的重大潛在風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞食品集團(tuán)