財(cái)聯(lián)社12月9日訊（記者 劉超鳳）12月8日，瑞士瑞聯(lián)（UBP）與胡潤(rùn)研究院聯(lián)合發(fā)布《2022中國(guó)式家族辦公室行業(yè)發(fā)展白皮書》（以下簡(jiǎn)稱“《白皮書》”）。

(相關(guān)資料圖)

超高凈值人群對(duì)于家族辦公室的需求萌芽大約出現(xiàn)在2015-2019年左右。伴隨著資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革，2020年以來(lái)企業(yè)IPO數(shù)量激增，大型IPO與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃催生了大量的新富人群。與此同時(shí)，未來(lái)10-20年，預(yù)計(jì)中國(guó)將迎來(lái)歷史上規(guī)模最大的家族企業(yè)接班浪潮。高凈值家族對(duì)于專業(yè)化的家族辦公室需求將越來(lái)越大。

胡潤(rùn)認(rèn)為，中國(guó)式家族辦公室目前處于初級(jí)階段，全球化資產(chǎn)配置理念的落地實(shí)施尚未知行合一。目前，七成家族辦公室提出“資產(chǎn)全球配置"的理念，但九成配置在境內(nèi)，境外市場(chǎng)最多的是香港。

新富人群激增催生財(cái)富管理需求

2022胡潤(rùn)全球富豪榜數(shù)據(jù)顯示，今年共有來(lái)自69個(gè)國(guó)家2558家公司的3381位十億美金企業(yè)家上榜。“雖然今年俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)和新冠肺炎疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成了影響，但全球十億美金企業(yè)家的總財(cái)富比去年增長(zhǎng)了4%，達(dá)到96萬(wàn)億元人民幣。”胡潤(rùn)百富董事長(zhǎng)兼首席調(diào)研官胡潤(rùn)表示。

各大洲中，亞洲的財(cái)富實(shí)力遙遙領(lǐng)先，尤以中國(guó)最為突出。胡潤(rùn)表示，“擁有世界人口57%的亞洲，占新上榜企業(yè)家的66%，占上榜企業(yè)家總?cè)藬?shù)的52%，占上榜企業(yè)家總財(cái)富的42%。中國(guó)以1133位十億美金企業(yè)家人數(shù)蟬聯(lián)第一，比美國(guó)多了六成。自2016年中國(guó)第一次超過(guò)美國(guó)以來(lái)，美國(guó)的十億美金企業(yè)家人數(shù)增加了三分之一，而中國(guó)翻了一倍。”

近年來(lái)，中國(guó)富裕家庭數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)胡潤(rùn)2021年的財(cái)富報(bào)告，截至2021年1月1日，中國(guó)富裕家庭擁有的總財(cái)富達(dá)160萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)9.6%，是中國(guó)全年GDP總量的1.6倍。這160萬(wàn)億元中，可投資資產(chǎn)達(dá)49萬(wàn)億元，占總財(cái)富的三成。

中國(guó)富裕人群的增長(zhǎng)與中國(guó)正面臨的制度改革息息相關(guān)。中國(guó)資本市場(chǎng)正在經(jīng)歷注冊(cè)制改革，2020年以來(lái)企業(yè)IPO數(shù)量激增，大型IPO與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃催生了大量的新富人群，也讓高凈值人群的構(gòu)成正邁向多樣化。

根據(jù)公開(kāi)資料統(tǒng)計(jì)，截至2021年7月，A股市場(chǎng)已有578家公司推出633份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，同比增加141%。科創(chuàng)板上市公司股權(quán)激勵(lì)探索和實(shí)踐表現(xiàn)突出，年內(nèi)科創(chuàng)板有85家公司推出87份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，超前兩年總和，從激勵(lì)標(biāo)的物來(lái)看，股票占比達(dá)97.7%。

伴隨著財(cái)富的積累，超高凈值人群所面臨的挑戰(zhàn)越來(lái)越多。比如，隨著創(chuàng)一代年齡漸高，如何與創(chuàng)二代完成交班換代；積累的物質(zhì)財(cái)富和精神財(cái)富如何完成代際傳承；面對(duì)新興的另類資產(chǎn)投資(VC/PE等)，該如何配置；如何履行社會(huì)責(zé)任等等。伴隨著這些挑戰(zhàn)，中國(guó)超高凈值人群的財(cái)富管理需求應(yīng)運(yùn)而生。

全球資產(chǎn)配置是短板

胡潤(rùn)認(rèn)為，未來(lái)10-20年，預(yù)計(jì)中國(guó)將迎來(lái)歷史上規(guī)模最大的家族企業(yè)接班浪潮，超高凈值企業(yè)家對(duì)能提供家族治理和家族企業(yè)治理等復(fù)雜化、精細(xì)化、專業(yè)化的家族辦公室需求也會(huì)越來(lái)越大。

相比于海外家族辦公室，中國(guó)式家族辦公室目前處于初級(jí)階段，其成熟發(fā)展還需要較長(zhǎng)時(shí)間探索，存在形態(tài)分為非商業(yè)型和商業(yè)型。

所謂非商業(yè)型家族辦公室，一般是由家族發(fā)起設(shè)立。商業(yè)型家族辦公室可分為綜合型、金融型（提供投資或資管服務(wù)）、非金融型（提供稅務(wù)法律等專業(yè)服務(wù)）三大類；參與者包括金融機(jī)構(gòu)（私人銀行、信托公司、券商）、三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)、獨(dú)立專業(yè)人士發(fā)起的商業(yè)型家族辦公室。目前，中國(guó)式家族辦公室以商業(yè)型家族辦公室較為常見(jiàn)。

超過(guò)八成的受訪從業(yè)者認(rèn)為，財(cái)富規(guī)劃（82%）是優(yōu)秀的中國(guó)式家族辦公室所需具備的核心競(jìng)爭(zhēng)力，其重要性超過(guò)資產(chǎn)規(guī)劃（55%）。

根據(jù)《白皮書》數(shù)據(jù)，超高凈值家族財(cái)富管理的首要目標(biāo)是家族財(cái)富傳承(83%)，凸顯出傳承這一需求的緊迫性；家族財(cái)富安全保障是第二大目標(biāo)。現(xiàn)階段，超過(guò)95%的中國(guó)式家族辦公室均已布局了家族財(cái)富傳承業(yè)務(wù)。

資產(chǎn)規(guī)劃則包括資產(chǎn)配置、投資研究等服務(wù)內(nèi)容。資產(chǎn)配置工具類型呈現(xiàn)多樣化特征，包括權(quán)益類、固定收益類、私募股權(quán)、對(duì)沖基金等。其中，權(quán)益類(95%)、私募股權(quán)和家族信托(81%)是中國(guó)式家族辦公室關(guān)注焦點(diǎn)。過(guò)去5年(2017-2021年)間，家族信托存續(xù)規(guī)模增長(zhǎng)了近8倍，從500億元到近4000億元。

胡潤(rùn)認(rèn)為，中國(guó)式家族辦公室在資產(chǎn)配置領(lǐng)域的落地實(shí)施尚未知行合一。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，七成家族辦公室提出“資產(chǎn)全球配置"的理念，但目前配置區(qū)域90%仍為境內(nèi)，境外市場(chǎng)最多的是香港(62%)，1/3布局新加坡和美國(guó)市場(chǎng)。現(xiàn)階段中國(guó)式家族辦公室的業(yè)務(wù)能力和優(yōu)勢(shì)仍在境內(nèi)，境外配置需求和理念雖然明確，但對(duì)于境外政策、環(huán)境和監(jiān)管等多方面的認(rèn)知和理解仍是短板。

但是，全球資產(chǎn)配置仍然是超高凈值家族的重點(diǎn)需求，這可從他們選擇與私人銀行合作可見(jiàn)一斑。胡潤(rùn)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，57%的超高凈值家族與境外1-3家私行建立了業(yè)務(wù)往來(lái)。此外，家族同時(shí)與多家私人銀行合作的另一個(gè)驅(qū)動(dòng)力是出于私密性的考慮，因?yàn)榧易宀⒉幌Ｍ约旱呢?cái)富全貌被一家銀行掌握。

關(guān)鍵詞 未來(lái)十年