財聯社10月29日訊（記者 任超宇）在行業景氣度下行的背景下，美的集團（000333.SZ）收入和凈利潤增速逐季下滑。分析人士認為，大環境不佳、上游供應鏈緊張、疫情導致的供應受阻是業績下降主因。

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財報顯示，美的集團今年Q3實現營業收入877.06億元，同比增幅為0.2%；實現歸母凈利潤84.74億元，同比增幅0.33%。而在2022年前兩個季度，公司營業收入增速分別為9.55%、1.07%；歸母凈利潤增速分別為10.97%和3.24%。

家電行業觀察家張彥斌對此表示，大環境欠佳的背景下，不同企業的應對策略各異。美的的產業布局較多，第一季度可能從上年排過來的訂單較多。二季度疫情擾動加重，特別是上海地區疫情對產業鏈的供應有很大影響。第三季度疫情擾動影響延續，所以會出現增速逐下滑的現象。

據工信部數據，2020年1-8月，全國家用電器行業營業收入8723.3億元，同比下降9.4%；利潤總額659.7億元，同比下降10.3%。

海外需求低迷，家電出口亦受影響。海關總署最新數據顯示，2022年前9個月，我國家電累計出口258652萬臺，同比下降10.1%，出口值達到43267256萬元，同比下降9.2%。其中，2022年9月出口家用電器28712萬臺，同比下降18.4%。

而美的智慧家居板塊海外承壓，出口量有所下滑。浙商證券研報顯示，2022年第三季度，美的智慧家居板塊實現收入 603 億元，同比下滑1.86%。22Q3 期間，公司空調/洗衣機/冰箱的出口量分別同比-22.51%/-6.62%/-27.42%（產業在線）。

張彥斌認為，應該從歷史長周期的角度看待美的業績波動。其表示，越是大企業越容易體現大環境的變化。小企業由于體量較小，可能在促銷適當或者個別新品爆發的情況下拉動業績，但對于美的這樣規模的企業來說，顯然是不可能的。

值得關注的是，在三季報中，美的集團特別備注了經營性利潤情況。公告披露，公司2022年第三季度及前三季度經營性利潤分別為99.8億元同比增長 14.3%，288.4億元同比增長10.9%。

張彥斌表示，經營性利潤是企業經營能力和水平的體現，凈利潤則是在此基礎上更體現管理能力。

上海社會科學院經濟學博士王瀅波向記者表示：“經營性利潤反映公司長期的盈利能力，較凈利潤更為重要。凈利潤可能受各種偶發因素影響，未必能夠準確反映公司的實際競爭力。從投資角度而言，應該更加關注經營性利潤等經常性收入，不應該太重視諸如投資性收益和支出的偶得性支出和收入。”

分析財務數據，投資收益減少和公允價值變動損失的增加造成了公司凈利潤與經營性利潤存在較大差距。

2021年前三季度，美的利潤表投資收益為19.99億元，公允價值變動收益為-9.25億元。而到了2022年同期，投資收益為8.63億元，公允價值變動為-10.41億元。

根據公告，公司投資收益減少主要系交易性金融資產持有期間取得的投資收益減少所致。截至6月30日，公司交易性金融資產賬面價值32.66億元，其中交易性權益工具投資（對上市公司的股權投資）為10.99億元。

從美的2022年半年報可知，對小米、埃夫特、有方科技的證券投資的會計核算科目為交易性金融資產。對SoundHound AI、巨一科技、瑞德智能、博眾精工的證券投資的會計核算科目為其他非流動金融資產。以上證券投資全部為公允價值計量模式。

（美的證券投資情況 來源：美的2022年半年報）財聯社記者就業績增速波動、哪些交易性金融資產導致投資收益減少、原材料價格變動等情況向美的集團致函咨詢，截至發稿尚未獲得回復。

（編輯：曹婧晨）

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