隨著A股上市公司2022年報(bào)披露完畢，各行業(yè)烈火見真金。申萬工業(yè)金屬板塊2022年整體營(yíng)業(yè)收入達(dá)到20797.64億元，僅比2021年增長(zhǎng)10.94%，而2021年的增幅高達(dá)42.49%，工業(yè)金屬價(jià)格普漲告一段落。2022年，58家工業(yè)金屬公司中有8家為虧損，占比約為13.79%，而全A股有20.29%的上市公司為虧損，在大盤整體不佳的形勢(shì)下，工業(yè)金屬板塊仍具備活力和韌性。

4月28日晚間，鉛鋅金屬龍頭西藏珠峰（600338）發(fā)布2022年年度報(bào)告，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.71億元、凈利潤(rùn)3.73億元，保持較強(qiáng)的盈利能力。截至2022年末，公司合并報(bào)表歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)分別為34.87億元、53.76億元，分別比2021年末增長(zhǎng)25.13%、35.25%。

同時(shí)，公司發(fā)布ESG（環(huán)境、社會(huì)及治理）報(bào)告，闡述公司 2022 年在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的策略、政策、措施及階段性成果，回應(yīng)利益相關(guān)方的期望與關(guān)切，有望吸引更多投資者，特別是注重ESG發(fā)展理念的綠色金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注。公司2023年一季報(bào)顯示，滬港通北上資金在本季度內(nèi)大幅增持公司726.96萬股，約占公司總股本的0.8%。

(相關(guān)資料圖)

鋅價(jià)領(lǐng)漲工業(yè)金屬，恢復(fù)產(chǎn)量有望重拾成長(zhǎng)

縱觀全球工業(yè)金屬消費(fèi)量，鋁、 銅、 鋅、鉛位列前四，其中第一大有色金屬鋁在2022年宏觀因素?cái)_動(dòng)下出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，全年均價(jià)同比上漲約5%，而銅、鋅、鉛均位于行業(yè)周期內(nèi)較高價(jià)格區(qū)間，年均價(jià)與上年同期相比分別變動(dòng)-5.59%、15.66%、-2.54%。因此，2022年鋅是四大有色金屬中漲幅最大的品種。

2023年以來，倫金所（LME）鉛、鋅庫(kù)存量在十年來低位附近，其中LME鉛庫(kù)存在2023年1月降至1990年以來最低水平。截至4月18日，LME鉛、鋅庫(kù)存量分別為3.14萬噸、4.42萬噸。與去年同期相比，LME鉛、鋅庫(kù)存同比下降21.28%、61.81%。宏源期貨近期研報(bào)指出，低庫(kù)存對(duì)鉛價(jià)、鋅價(jià)形成一定支撐，預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)、鋅價(jià)震蕩整理。

無論是鋅價(jià)攀升還是鉛鋅低庫(kù)存降低，都與全球在產(chǎn)礦山因資源狀況惡化（資源枯竭和品位下降）而減產(chǎn)有關(guān)，2022年全球鋅精礦減產(chǎn) 23.4 萬噸。西藏珠峰2022年位于塔吉克斯坦的子公司塔中礦業(yè)也出現(xiàn)了生產(chǎn)情況不達(dá)計(jì)劃預(yù)期的情況，全年鉛精粉含鉛、鋅精粉含鋅的生產(chǎn)量分別比上年減少1.14%、16.32%。加上固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用增加，外包服務(wù)及物資采購(gòu)價(jià)格上漲均對(duì)公司2022年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

到了2023年一季度，公司出礦量下降的情況仍未遏制，一季度出礦量 60.4 萬噸，同比下降 11.53%，造成產(chǎn)品產(chǎn)銷量有所下降。由于塔中礦業(yè)記賬本位幣為塔吉克斯坦索莫尼，一季度塔吉克斯坦索莫尼匯率貶值 7.76%，公司產(chǎn)生匯兌損失 1.43 億元，是造成2023 年第一季度公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降的主要原因。

雖然剔除匯兌損益等非生產(chǎn)性因素，西藏珠峰一季度的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入保持穩(wěn)定，凈利潤(rùn)同比減少4800萬元左右，降幅收窄至41%，但仍可謂“背水一戰(zhàn)”。在當(dāng)前形勢(shì)下，西藏珠峰將拿出“絕地反擊”的必勝信念，咬定年度目標(biāo)不動(dòng)搖，以超常規(guī)力度狠抓鉛鋅礦產(chǎn)量恢復(fù)，抓住鉛鋅價(jià)格處于高位的機(jī)遇，恢復(fù)核心主業(yè)成長(zhǎng)，從業(yè)績(jī)底部反轉(zhuǎn)。

引入外部股東滿足提鋰項(xiàng)目建設(shè)資金，穩(wěn)步釋放規(guī)模開發(fā)產(chǎn)能

從2018年開始，西藏珠峰就已將視野轉(zhuǎn)向新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，選擇鋰元素這一廣義有色金屬和狹義能源金屬作為投資方向，正是為了平滑和改善工業(yè)金屬行業(yè)周期性波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)帶來的影響，具備可持續(xù)增長(zhǎng)空間和時(shí)間。目前回顧，公司以工業(yè)金屬和能源金屬為產(chǎn)品、市場(chǎng)方向的組合選擇是長(zhǎng)期正確的。

2022年10月，公司旗下位于阿根廷的兩大鹽湖提鋰項(xiàng)目均已完成報(bào)告編制工作，其中阿里扎羅鹽湖項(xiàng)目勘探環(huán)評(píng)目前已經(jīng)提交并獲得了審核通過。而安赫萊斯鹽湖 5萬噸項(xiàng)目環(huán)評(píng)報(bào)告在經(jīng)當(dāng)?shù)卦u(píng)審部門審批后，目前仍需進(jìn)一步補(bǔ)充和修改完善。后續(xù)公司將進(jìn)一步加快安赫萊斯鹽湖項(xiàng)目的環(huán)評(píng)修改完善、爭(zhēng)取早日獲得批準(zhǔn)，在此基礎(chǔ)上，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，積極展開項(xiàng)目工程建設(shè)。

項(xiàng)目建設(shè)基礎(chǔ)準(zhǔn)備方面，由公司合作伙伴藍(lán)曉科技（300487）提供的第一批吸附設(shè)備，目前已全部運(yùn)達(dá)項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)；完成了柴油發(fā)電機(jī)組及運(yùn)營(yíng)合同的簽訂，第一批發(fā)電機(jī)組近期已經(jīng)發(fā)運(yùn)；其他項(xiàng)目主要設(shè)備等正在進(jìn)行技術(shù)比較與商務(wù)洽談中。

而在項(xiàng)目建設(shè)資金籌措方面，目前已就項(xiàng)目資金與合作與吉利旗下洪橋集團(tuán)相關(guān)企業(yè)達(dá)成基本共識(shí)，將為項(xiàng)目建設(shè)提供資金保障，為后續(xù)項(xiàng)目的實(shí)施創(chuàng)造了條件。根據(jù)與年報(bào)同日發(fā)布的公告，公司收到珠峰香港少數(shù)股東（持股 12.5%）維摩亞洲通知， 擬向洪橋集團(tuán)轉(zhuǎn)讓其所持全部珠峰香港 12.5%股權(quán)，作價(jià) 7875 萬美元。從目前的自由現(xiàn)金流狀況出發(fā)， 結(jié)合正在洽商的珠峰香港股權(quán)合作事項(xiàng)，公司本次放棄優(yōu)先受讓權(quán)。

2021年，公司深化提煉了“一體兩域”的發(fā)展戰(zhàn)略布局，提出“三年目標(biāo)和五年規(guī)劃”，即：至2023年，塔中礦業(yè)穩(wěn)產(chǎn)達(dá)產(chǎn)年400萬噸礦山產(chǎn)能，阿根廷鋰鉀年5萬噸碳酸鋰當(dāng)量的鋰鹽產(chǎn)量投產(chǎn)；至2025年，塔中礦業(yè)形成年600萬噸產(chǎn)能，阿根廷鋰鉀和阿根廷托薩形成年10～15萬噸產(chǎn)能。

公司同日披露的董事會(huì)決議公告顯示，西藏珠峰董事會(huì)批準(zhǔn)了公司44.56億元的資本開支計(jì)劃、不超過80億人民幣（或等值美元）的融資計(jì)劃，以及為全資、控股子公司不超過80億元的擔(dān)保計(jì)劃。由此來看，盡管相關(guān)事項(xiàng)當(dāng)前進(jìn)展與公司目標(biāo)規(guī)劃存有差異，但公司對(duì)項(xiàng)目成功實(shí)施的決心與信心不改。待戰(zhàn)略落地之際，西藏珠峰將成為全球基本有色金屬和新能源儲(chǔ)能金屬有影響力上游供應(yīng)商，為全體股東實(shí)現(xiàn)更高的投資價(jià)值。而2023年能否成為公司發(fā)展史上的里程碑，市場(chǎng)拭目以待。（CIS）

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