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河南區域乳企河南花花牛乳業集團股份有限公司（以下簡稱：花花牛）進入新的發展階段，即國資時代。

今年，國資系股東對花花牛持股比例進一步提升，記者了解到或已達到控股級別。近日，花花牛董事會也相應進行改組，董事長由關曉彥變更為國資系唐洪峰。

國資系話語權增強后，花花牛再談上市，計劃3至5年主板上市。花花牛能否從科迪乳業手中接棒，成為下一個河南上市乳企？

或為紓困

關曉彥時代落幕，花花牛進入國資時代。

1994年，“花花牛”品牌誕生，前身可追溯至鄭州種畜場。花花牛發展過程中幾經坎坷，尤其是2008年三聚氰胺事件，花花牛產品雖未檢出問題，但是由于和三鹿合資，產品帶有三鹿標志，一時間無人問津，受到嚴重挫折。

花花牛危急存亡之秋，關曉彥參與了花花牛重組和改制，及時挽救了“花花牛”品牌。2018年，通過戰略規劃，正式成立河南花花牛乳業集團股份有限公司。

如今，花花牛再度變革，國資系成為第一大股東。

今年3月，安徽景林弘尚投資管理有限公司將持有的花花牛26%股權進行轉讓。4月中旬，這26%的股權被河南省農業綜合開發有限公司（以下簡稱：農開公司）以2.05億元購下。

從直接持股情況來看，花花牛第一大股東變為農開公司，而農開公司是由河南省財政廳100%持股，國資系股東持股比例大幅上升。

花花牛其他股東中西藏裕騰企業管理有限公司、河南花花牛實業集團有限公司（以下簡稱：花花牛實業）均為國資系，中央企業貧困地區河南產業投資基金（有限合伙）也有河南省財政廳身影。

據不完全統計，國資系直接與間接持股比例已超過40%，國資系股東話語權加強。

此次國資系進入花花牛意欲何為？記者致電花花牛，并發送采訪提綱，截至發稿并未收到回復。

“其實直接加間接持股應該已經超過50%，也就是控股了。這次股權轉讓其實是花花牛原來大股東債務崩盤，不得不出手，政府也是不得不出手接盤，否則企業就死掉了。”有知情人士向記者表示。

截至2023年2月28日，花花牛資產總計28.73億元，負債總計21.09億元，資產負債率超70%。

70%的資產負債率已經超過大部分乳制品企業。“70%左右的資產負債率對于企業來說壓力很大，甚至可以說是一個不健康的狀態，這樣的情況下具有經營風險、償債風險和法律風險。”有財務人士向記者指出。

近日，花花牛新一屆董事會成立并召開中高層以上領導干部會議。此次會議上，農開公司對成為花花牛第一大股東的背景略有交代。

農開公司總經理張淑杰表示，去年以來，受疫情沖擊、市場競爭等多重壓力影響，花花牛發展遇到困難，河南省委、省政府和省國資委安排農開公司扶持救助。

“今年3月，河南省省委、省政府整合農開公司、鄭州糧食批發市場、河南糧投集團等省屬農業企業，組建了河南農業投資集團，也為花花牛帶來更多的曙光。農開公司作為省屬企業，通過股權收購成為了花花牛的第一大股東。”張淑杰強調。

股權變更，董事長也隨之換人。

此次會議上，曾經拯救花花牛于水火的關曉彥不再擔任董事長一職，該公司董事會決議選舉唐洪峰為花花牛董事長。從履歷來看，唐洪峰2016年成為花花牛實業法定代表人，花花牛實業由農開公司100%持股，即唐洪峰為國資系。

張淑杰介紹，唐洪峰長期在畜牧領域工作，對河南省乃至全國乳業市場發展有著深入的研究和豐富的實踐經驗，并一直擔任著花花牛董事。

上市路迢迢

按照張淑杰會上發言，此次國資注入一方面是幫扶，另一方面則是河南對奶業的重視，希望乳業再出現一個上市公司。

張淑杰表示，力爭花花牛3至5年內實現主板上市，全力打造河南乳業航母，穩步進軍國內奶業十強。

河南省也曾有過乳業上市公司，即科迪乳業。科迪乳業曾經喊出打造“中部奶業航母”的口號，但是“航母”還沒建成就沉了。

在大股東資金占用、財務造假、資金鏈斷裂等多重負面因素影響下，科迪乳業終止上市，隨后又被債權人申請破產重整。

有曾經參與科迪集團破產重整的人士向記者表示，“其實商丘這邊上市公司很少，所以政府是很想保住科迪乳業這個上市公司，畢竟科迪乳業退市會對商丘的營商環境、奶農、民生等方面造成影響。政府也和多方面進行了溝通，但是公司情況擺在那里，還是沒有保住。后來就有國有平臺商發投過來出資將科迪乳業的主債務解決。”

科迪乳業正在重新起航的途中，一直喊著要上市的花花牛成為河南省新的乳業上市標的。

2018年，花花牛向上市邁出第一步，進行上市輔導，輔導持續到2021年。輔導期間，保薦機構發現花花牛存在持有河南舞鋼農村商業銀行股份有限公司（以下簡稱：舞鋼銀行）部分股份的問題，保薦機構中信建投(行情601066,診股)與其他中介機構要求花花牛盡快將持有的這部分股權全部出售。彼時輔導文件顯示花花牛正進行上述股權的處置工作，將盡快將股權轉讓給無關聯第三方。

不過，天眼查顯示，截至目前，花花牛仍是舞鋼銀行股東，持股比例未公開。

想要成為上市公司，財務指標是否健康、可持續尤為重要。該公司并未披露具體數據，只是曾定下2021年爭創24億元整體營銷目標。不過，河南當地媒體報道，花花牛2020年實現集團總體銷售額22億元。

如數據真實，體量上來看花花牛是一個標準的區域乳制品企業。

花花牛盈利水平如何？此前股權轉讓事項也揭開花花牛利潤情況的冰山一角。今年2月，該公司營業收入2.58億元，凈利潤-2344.49萬元。

“花花牛在當地知名度很高，深扎當地市場。”乳業專家宋亮表示，“近兩年乳業都面臨一些困難，成本的難題確實給企業造成不小的影響，虧損也較為常見。尤其是花花牛這類區域性乳業，產品主打性價比，但是這類型產品受成本波動的影響就會很明顯，與蒙牛、伊利可以升級做高端不同。”

上市口號易喊，執行不易。即便有國資撐腰，花花牛也需先自省查缺補漏，再談上市。

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