8月22日晚間，“奶酪第一股”妙可藍(lán)多(600882)披露2025年半年報(bào)，今年上半年妙可藍(lán)多實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.67億元，同比增長(zhǎng)7.98%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.33億元，較上年同期增長(zhǎng)86.27%。

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來(lái)源：公司半年報(bào)

分業(yè)務(wù)看，今年上半年，妙可藍(lán)多主營(yíng)的奶酪業(yè)務(wù)收入為21.36億元，在公司營(yíng)收中的占比為83.67%，相比去年同期的82.02%繼續(xù)提升。在奶酪業(yè)務(wù)中，即食營(yíng)養(yǎng)系列收入為10.83億元，同比增長(zhǎng)0.62%；餐飲工業(yè)系列收入為8.16億元，同比增長(zhǎng)36.26%；家庭餐桌系列收入為2.36億元，同比增長(zhǎng)28.44%。

盡管收入和凈利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，但妙可藍(lán)多核心業(yè)務(wù)奶酪板塊的毛利率卻出現(xiàn)下滑。報(bào)告期內(nèi)，奶酪業(yè)務(wù)毛利率為35.52%，較去年同期下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。公司稱(chēng)，毛利率下滑主要受原材料成本上升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重因素影響。

此外，今年上半年，妙可藍(lán)多綜合毛利率為30.79%，同比減少了0.32個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，毛利率下滑的同時(shí)，妙可藍(lán)多通過(guò)“極致成本”戰(zhàn)略在費(fèi)用端實(shí)現(xiàn)一定成效。報(bào)告期內(nèi)，公司銷(xiāo)售費(fèi)用為4.46億元，同比下降4.44%；管理費(fèi)用為1.45億元，同比增長(zhǎng)17.58%，主要因股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用增加；研發(fā)費(fèi)用為2278.67萬(wàn)元，同比下降0.39%，與去年基本持平。

妙可藍(lán)多表示，銷(xiāo)售費(fèi)用下降主要得益于廣告投放和差旅會(huì)務(wù)費(fèi)用的減少。未來(lái)將繼續(xù)優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，提升線(xiàn)上運(yùn)營(yíng)效率，降低獲客成本。

報(bào)告期內(nèi)，妙可藍(lán)多經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為2.36億元，同比下降11.69%，主要因采購(gòu)支出、稅費(fèi)支出及職工薪酬增加。投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-11.99億元，凈流出較上年同期有所收窄，但仍處于高位，主要因結(jié)構(gòu)性存款和大額存單投資增加。

籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為5.16億元，同比增長(zhǎng)126.92%，主要因銀行借款增加。截至期末，公司短期借款達(dá)17.24億元，較年初增長(zhǎng)39.64%，資產(chǎn)負(fù)債率升至46.65%。

報(bào)告期末，妙可藍(lán)多存貨達(dá)7.81億元，同比增長(zhǎng)36.19%，其中原材料庫(kù)存大幅增加至4.87億元。公司表示，庫(kù)存增長(zhǎng)主要因提前儲(chǔ)備原材料以應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)及保障生產(chǎn)連續(xù)性。

根據(jù)紅餐產(chǎn)業(yè)研究院與蒙牛專(zhuān)業(yè)乳品聯(lián)合發(fā)布的《烘焙品類(lèi)發(fā)展報(bào)告2025》，烘焙市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張且健康化、本土化趨勢(shì)顯著，馬斯卡彭等高端奶酪需求攀升，國(guó)產(chǎn)原料接受度提升。妙可藍(lán)多稱(chēng)，根據(jù)Worldpanel消費(fèi)者指數(shù)，公司奶酪市場(chǎng)占有率持續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一。

二級(jí)市場(chǎng)方面，截至8月22日收盤(pán)，妙可藍(lán)多股價(jià)報(bào)27.18元/股，總市值139.2億元。

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